## Argentina desafía la tormenta global: ¿Cómo resisten sus activos ante la crisis en Medio Oriente?
La semana financiera que concluyó el pasado viernes presentó un escenario inusual: mientras los mercados internacionales se tambaleaban ante la creciente tensión en Medio Oriente, los activos argentinos demostraron una sorprendente capacidad de resistencia. El conflicto, exacerbado por el lanzamiento de misiles de largo alcance por parte de fuerzas iraníes, amplió el riesgo geopolítico y generó un clima de incertidumbre global, impactando negativamente en las bolsas de valores y elevando el precio del petróleo a niveles no vistos desde julio de 2022.
Sin embargo, en medio de este panorama adverso, la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, con un calendario acotado por los feriados locales, logró mantener la cabeza alta. El índice S&P Merval ganó un 2,5% en pesos, alcanzando los 2.793.847 puntos. Este desempeño positivo fue impulsado principalmente por las acciones de empresas ligadas al sector petrolero, como YPF, Tenaris y Vista Energy, que se beneficiaron del aumento en el precio del crudo.
**Un Contraste con Wall Street**
El contraste con Wall Street fue marcado. Los principales indicadores estadounidenses retrocedieron entre un 0,9% y un 3,2%, reflejando la aversión al riesgo que se apoderó de los inversores. El precio del petróleo crudo Brent del Mar del Norte se disparó un 6,4%, alcanzando los USD 113,17 por barril, un máximo desde julio de 2022. Este aumento en el precio del petróleo genera preocupación a nivel mundial, ya que podría desencadenar una nueva ola de inflación, obligando a los bancos centrales a endurecer sus políticas monetarias y frenar el crecimiento económico.
**Análisis de Expertos**
Según un informe de Balanz, las probabilidades de recesión en Estados Unidos han aumentado desde el inicio de la guerra, situándose en niveles similares a los pronosticados por analistas profesionales, alrededor del 30-35%. ALyC añadió que el mercado ha descartado la posibilidad de recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal y anticipa que otros bancos centrales, como los de Canadá y Europa, podrían verse obligados a subir sus tasas de referencia para combatir la inflación impulsada por el petróleo.
**La Resiliencia Argentina: Factores Clave**
En este contexto global desfavorable, ¿cómo logró Argentina mantener la estabilidad de sus activos? Los expertos de IEB señalan que la fuerte y constante oferta de dólares, proveniente tanto de la colocación de deuda privada como del inicio de la cosecha gruesa, ha ejercido una presión a la baja sobre el tipo de cambio, incluso con el Banco Central (BCRA) interviniendo para absorber parte de esta oferta.
La deuda soberana en dólares bajo ley local retrocedió un 0,1% en la semana, acumulando una caída del 2,1% en el mes. Por otro lado, la deuda bajo ley extranjera mostró un ligero repunte semanal del 0,2%, aunque aún registra una baja del 2,9% en el último mes. El riesgo país, medido por JP Morgan, retrocedió ocho unidades, ubicándose en 615 puntos básicos, cercano al máximo de 2026.
**Política Monetaria y Expectativas**
Gustavo Ber, economista, comentó que el impacto negativo de los mercados internacionales se ha sentido en los activos domésticos, con la excepción de las petroleras, que han superado el desempeño del Brent. El analista destacó la importancia de las señales sobre el respaldo del gobierno y las nuevas iniciativas para mejorar el clima de inversión, como la reciente reducción de los encajes bancarios.
El Directorio del Banco Central confirmó la reducción de los encajes a partir de abril, con el objetivo de reactivar el flujo de dinero en la economía. Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital, explicó que esta medida busca incentivar una baja en las tasas de interés y dar un respiro a sectores como la industria y el comercio, que se han visto rezagados en la recuperación económica.
**Perspectivas de Crecimiento**
La consultora ACM prevé una corrección al alza en el crecimiento económico de Argentina para 2026, que se ubicaría en un 3,1% interanual, impulsada por el buen desempeño del último trimestre del año y un arrastre estadístico del 0,7%. Javier Fuentes, gerente de Impuestos de Pgk Consultores, señaló que la presión tributaria en Argentina se sitúa en torno al 22,7% del PBI, ligeramente por encima del promedio latinoamericano, pero significativamente inferior a la de los países europeos.
**El Dólar en Baja**
El dólar continuó su tendencia a la baja, cerrando la semana con bajas generalizadas. El tipo de cambio mayorista restó ocho pesos, o un 0,6%, a $1.382,50, mientras que el dólar blue cayó diez pesos, o un 0,7%, a $1.415. El Banco Central intervino en el mercado de contado, adquiriendo USD 251 millones, aunque las reservas internacionales brutas cedieron en 96 millones, a USD 43.712 millones, debido a la depreciación del oro.
En resumen, Argentina ha logrado desafiar la tormenta global, demostrando una notable resiliencia en sus activos. La combinación de una fuerte oferta de dólares, expectativas de una política monetaria más flexible y perspectivas de crecimiento económico han contribuido a mantener la estabilidad en un contexto internacional cada vez más incierto.