La semana financiera que concluyó dejó un panorama contrastante en Argentina, con destellos de optimismo en el sector energético que chocan con la persistente fragilidad de la economía general y las presiones cambiarias. Mientras Wall Street se pavoneaba con nuevos récords, impulsado por el fervor en torno a la inteligencia artificial y una relativa calma en el frente geopolítico, la Bolsa de Buenos Aires mostraba signos de debilidad, arrastrada por un dólar en ascenso y datos económicos desalentadores.
**Wall Street en euforia, ¿un espejismo para Argentina?**
El índice Nasdaq, epicentro de la innovación tecnológica, acumuló un impresionante alza del 15% en abril, alcanzando los 24.836 puntos, un máximo histórico. El S&P 500 también se sumó a la fiesta, superando los 7.165 puntos. Nvidia, la estrella indiscutible del momento, vio su capitalización bursátil dispararse por encima de los 5 billones de dólares, gracias a la voraz demanda de chips de IA. El barril de crudo Brent, por su parte, se encareció un 11,2% semanal, alcanzando los USD 105,88, reflejando las tensiones geopolíticas en Oriente Medio.
Sin embargo, esta corriente ganadora no se replicó plenamente en Argentina. Los activos locales mostraron debilidad, lastrados por el rebote del dólar y las cifras negativas de la actividad económica. El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires terminó la semana por debajo de los 2.900.000 puntos (2.840.787 puntos), con una caída del 1,7% en pesos y del 4% en dólares, exacerbada por el avance del “contado con liquidación”.
**El sector petrolero, la excepción a la regla**
En medio de este panorama sombrío, las compañías ligadas a la energía fueron las que lograron destacar. Vista Energy lideró las ganancias, con un alza del 7,8% en dólares, seguido por el ADR de YPF, que subió un 5% (a USD 42,94). Tenaris también se benefició del aumento del precio del petróleo, con un incremento del 10,5%. Sin embargo, Pampa Energía cedió un 0,9%, mientras que Mercado Libre bajó un 1% y Grupo Galicia se hundió un 8,1%, y Globant se desplomó un 13,9 por ciento.
**Dólar al alza y actividad económica en picada**
El dólar se negoció en alza durante toda la semana, impulsado por las compras oficiales del Banco Central y una mayor demanda privada. El dólar mayorista cerró a $1.399,50, su nivel más alto desde el 13 de marzo. El dólar comercial ascendió 35 pesos o 2,6% en la semana, mientras que el dólar blue se mantuvo estable en $1.420. El Banco Central continuó acumulando reservas, comprando USD 745 millones en cinco ruedas, lo que elevó las reservas brutas a USD 46.184 millones, su nivel más alto desde el 4 de marzo.
Pero la subida del dólar se produjo en un contexto de deterioro de la actividad económica. El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) del INDEC cayó un 2,6% mensual en febrero, la quinta peor contracción desde 2004, comparable a la crisis financiera internacional de 2008. La mayor parte de la caída se concentró en la producción de bienes (-4,4%), mientras que la de servicios retrocedió un 0,5%. Este deterioro se explica por la flexibilización importadora, la apreciación cambiaria, el aumento de los costos logísticos y la volatilidad de la demanda.
**Luz de esperanza: financiamiento internacional y superávit comercial**
En medio de este panorama desafiante, surgieron algunas señales positivas. La provincia de Chubut logró colocar un nuevo bono en dólares bajo ley de Nueva York por USD 650 millones, mientras que Edenor ingresó USD 150 millones por la emisión de una nueva Obligación Negociable. Además, se anunciaron préstamos con Organismos Internacionales por USD 3.550 millones.
El superávit comercial también se mantuvo robusto, alcanzando los USD 2.523 millones en marzo, encadenando 28 meses consecutivos con superávit. Las exportaciones alcanzaron un récord de USD 8.645 millones, y el acumulado del primer trimestre ascendió a USD 5.508 millones.
**¿Qué esperar?**
El futuro inmediato de la economía argentina sigue siendo incierto. La combinación de un dólar en ascenso, una actividad económica en declive y la volatilidad global exige prudencia y una gestión económica cuidadosa. La capacidad del Banco Central para mantener el tipo de cambio bajo control y acumular reservas será crucial para evitar una mayor desestabilización. El acceso a financiamiento internacional y el buen desempeño del sector exportador podrían brindar un respiro, pero no serán suficientes para revertir la tendencia negativa a corto plazo. La clave estará en implementar políticas que fomenten la inversión, la producción y la competitividad, y que permitan a Argentina aprovechar las oportunidades que ofrece el escenario internacional.