La reciente escalada de tensiones en Medio Oriente, centrada en el Estrecho de Ormuz, ha provocado un giro brusco en el sentimiento de los mercados financieros globales. Lo que comenzó como una efímera euforia tras el anuncio de una tregua, rápidamente se transformó en cautela ante la fragilidad del acuerdo y la persistencia de hostilidades. El Estrecho de Ormuz, una vía marítima crucial para el transporte de petróleo, se ha convertido en el epicentro de la incertidumbre, con consecuencias directas para la economía argentina.
Inicialmente, la noticia del cese al fuego impulsó las Bolsas de todo el mundo. En Estados Unidos, las alzas alcanzaron hasta el 2,80%; en Europa, superaron el 3%; y en Asia, incluso el 5%. El Bitcoin también experimentó un repunte, impulsado por la especulación de que el peaje del estrecho podría pagarse en criptomonedas. Sin embargo, esta euforia fue efímera. El bombardeo de Beirut por parte de Israel y la declaración de Irán de que controlaría qué barcos pasarían por el estrecho, desdibujaron las perspectivas de una apertura sin restricciones, una exigencia clave del gobierno de Donald Trump.
Actualmente, solo alrededor del 10% del tránsito habitual de buques está circulando por el estrecho. Las compañías de seguros, más prudentes que los inversores, han aclarado que no cubrirán los daños hasta que se certifique la seguridad del tránsito. Irán, por su parte, cobra 2 millones de dólares por buque, una condición que busca compensar los daños sufridos durante la guerra. Esta situación ha generado un cuello de botella en el suministro de petróleo, con implicaciones para la economía global.
Según Matías Togni, analista de la consultora petrolera NextBarrel, el anuncio del cese al fuego temporario sirvió para desarmar posiciones apalancadas en futuros, pero el mercado descree de una normalización rápida del tránsito. “Irán se encargó de refutar a Trump diciendo que van a ejercer control o selectividad en el ingreso y egreso por aguas iraníes, algo que no resiste ninguna posibilidad”, afirma Togni. El analista señala que, desde el inicio del conflicto, solo 60 millones de barriles han salido, el 90% de los cuales corresponden a buques sancionados iraníes. “Hasta que no veamos al menos 50 barcos saliendo todos los días, ninguna naviera estará dispuesta a entrar. Lo que faltan son garantías”, enfatiza.
Argentina, por su parte, ha adoptado una postura más cautelosa. A pesar de la caída del precio del petróleo Brent (más del 11%) y el retroceso de las acciones de YPF (2,1%), el mercado accionario local experimentó una leve suba del 1,2% en pesos y del 1,7% en dólares, impulsada por la caída del contado con liquidación (CCL). Los bancos fueron los principales ganadores, liderados por Macro (7,3%), Supervielle (6,4%) y Banco Francés (4,9%).
El dólar también experimentó bajas absolutas. El MEP cedió $5,70 a $1.424,50, mientras que el “blue” retrocedió $5 a $1.390, casi igualando al dólar mayorista, que se negoció en el Mercado Libre de Cambios (MLC) a 1.387,50 pesos. El Banco Central aprovechó la oportunidad para comprar 102 millones de dólares en el MLC, aumentando sus reservas en 308 millones de dólares, hasta alcanzar los 44.750 millones de dólares.
Sin embargo, la consultora F2 advierte que las expectativas de inflación han aumentado, acercándose a los break even del mercado de bonos. Los rendimientos en pesos siguen siendo negativos en términos reales, pero los pronósticos del tipo de cambio se han revisado a la baja. Esto sugiere que el mercado espera un dólar más apreciado en el futuro.
Los bonos soberanos fueron los grandes ganadores del día, con una suba de hasta el 2,10%. El riesgo país bajó 40 unidades (-6,6%) a 570 puntos básicos. Los bonos en pesos continuaron con la cautela, pero los BONCER, que ajustan por inflación, siguen siendo los preferidos. No obstante, las exportaciones argentinas están sufriendo el impacto del aumento de los costos de combustible. La Cámara de Puertos Privados Comerciales, la de la Industria Aceitera y el Centro de Exportadores de Cereales han emitido un comunicado denunciando la conflictividad con los transportistas de carga de granos, que han bloqueado las principales rutas y accesos a los puertos, imposibilitando el normal desarrollo de la actividad.
La falta de acuerdo sobre una recomposición tarifaria para los transportistas, debido al incremento de los costos operativos, principalmente del combustible, está afectando la logística en plena cosecha. Esto genera retrasos en los embarques, incumplimientos de contratos con el exterior y dificultades para el ingreso de divisas. La situación se agrava, y el país parece estar construyendo su propio “estrecho de Ormuz” en sus rutas y puertos.
El conflicto se intensifica, y las esperanzas están puestas en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán en Islamabad, Pakistán. Mientras tanto, los mercados globales permanecen en tensión, y el suministro de petróleo y gas se ve amenazado por un largo período. Aún finalizada la guerra, restablecer la producción será un desafío, y el crudo seguirá alimentando la inflación global.