El Banco Central de la República Argentina (BCRA) está viviendo un momento de notable fortaleza en la acumulación de reservas internacionales. Tras encadenar 53 jornadas consecutivas con compras de divisas, la entidad ha alcanzado su mayor racha positiva desde 2007, un hito que genera expectativas y análisis sobre su impacto en la economía nacional.
El viernes pasado, el BCRA sumó USD 172 millones, la cifra diaria más alta registrada en marzo, elevando el total acumulado en la semana a USD 485 millones y superando los USD 3.700 millones en lo que va de 2024. Esta cifra representa casi el 38% de la meta anual establecida, lo que indica un avance significativo en el programa de acumulación de reservas.
Adrián Yarde Buller, economista jefe de Facimex Valores, destaca que la magnitud y persistencia de las compras de divisas del BCRA reflejan un inicio exitoso del programa en el primer trimestre del año. La racha actual supera a las registradas en mayo de 2007 (161 ruedas), mayo de 2006 (95 ruedas), mayo de 2005 (66 ruedas) y noviembre de 2004 (184 ruedas), lo que subraya la importancia de este logro.
Andrés Reschini, analista de la consultora F2, resalta que el Central anotó “el segundo mayor saldo semanal por compras desde enero de 2026” en los últimos cinco días hábiles, lo que se traduce en una aceleración de la adquisición de divisas. Para mantener este desempeño, el BCRA ha optado por emitir moneda local sin aplicar mecanismos de esterilización, mientras que el Tesoro ha absorbido parte de la liquidez mediante la colocación de deuda en el mercado doméstico.
El Ministerio de Economía ha evitado inyectar pesos en las últimas licitaciones para evitar un incremento de la base monetaria y contener tanto la inflación como eventuales movimientos en el tipo de cambio. Las previsiones oficiales ubican la acumulación neta de reservas en 2024 entre USD 10.000 y 17.000 millones, dependiendo de la demanda de pesos y la disponibilidad de divisas.
Santiago Bausili, titular del BCRA, ha indicado que el ritmo de compras estará condicionado principalmente por la demanda de moneda local y el flujo de dólares ingresados al país. Hasta la fecha, el monto acumulado representa casi el 38% de la meta anual.
La autoridad monetaria ha fijado un límite diario para las compras de dólares, equivalente al 5% del volumen operado en el Mercado Libre de Cambios. Asimismo, ha formalizado acuerdos con compañías y entidades para canalizar operaciones fuera del mercado mayorista, con el objetivo de reducir la presión sobre la cotización del dólar.
Al cierre de la última jornada, las reservas internacionales ascendieron a USD 43.808 millones, un incremento de USD 106 millones respecto al día anterior, impulsado por las compras diarias del BCRA. Sin embargo, es importante destacar que en la semana el descenso fue de USD 1.851 millones y de USD 3.097 millones desde el pico registrado este año, lo que demuestra la volatilidad del mercado.
Al finalizar el mes pasado, las reservas habían trepado a USD 46.905 millones, el mayor nivel en seis años y el más alto desde el inicio de la actual administración, cuando se ubicaban en 47.448 millones de dólares. Los pagos de compromisos externos y las fluctuaciones en la valuación de activos explican las variaciones recientes.
El aumento de reservas también ha respondido a las necesidades financieras del Tesoro, que ha recurrido al BCRA para obtener divisas y atender pagos de deuda, lo cual ha moderado el ritmo de acumulación. El flujo de dólares que ha permitido la intervención oficial provino, en su mayoría, de la liquidación de exportaciones agropecuarias y de colocaciones de deuda de empresas y gobiernos provinciales. Desde las elecciones legislativas de octubre de 2025, las emisiones de bonos y obligaciones negociables alcanzaron los 11.000 millones de dólares.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha destacado positivamente la racha compradora. Julie Kozack, portavoz del FMI, resaltó en la semana el proceso de compra de divisas que sostiene el Banco Central a lo largo de 2024. Sin embargo, evitó fijar una fecha para el cierre de las negociaciones que mantienen los equipos técnicos del organismo y representantes del Ministerio de Economía por la segunda revisión del acuerdo por 20.000 millones de dólares.
Kozack afirmó que el compromiso entre el personal del FMI y las autoridades es muy cercano y que las charlas están avanzando. Destacó que el BCRA ha comprado cerca de 3.500 millones de dólares en reservas desde el inicio del año, lo que equivale a cerca de setenta millones de dólares por día.
Argentina ha cumplido con los objetivos de emisión monetaria y reducción del déficit fiscal, pero mantiene negociaciones con los técnicos del FMI para obtener un waiver por no haber alcanzado la meta de acumulación de reservas. En ese contexto, las conversaciones se encuentran avanzadas y se espera que en las próximas semanas se anuncie el Staff Level Agreement (SLA).